Merkez Bankası bugün yılın son faiz kararını açıklayacak...
Son dönemde politika "bekle-gör" olarak belirlenmişti. özellikle FED'in varlık alımlarını bitirme kararının ardından dolardaki değerlenmeye karşılık içeri de faiz indirimi baskısı oluşunca MB en iyi yolu tercih etti ; hiç bir şey yapmamayı. buna da "bekle-gör" dedi...
Uluslar arası piyasalarda dolar hızla değer kazanırken FED'in çıkış stratejisine karşılık gelişmekte olan ülkeler ve enflasyonu canlandırmaya çalışanlar bazı önlemler aldılar. Faiz MB'nın en önemli silahı.. içeri de ise siyasi erk baskısı MB'nı zor durumda bırakabiliyor.
Bu toplantıda da herhangi bir karar çıkmasını beklemiyorum. Faizlerde değişiklik yapmadan sıkı duruşun süreceği mesajları verilebilir. Bu da kurda bir miktar değer kaybına sebep olabilir. Ancak bu sıkı duruş ne zamana kadar devam edecek?
Genel görünüme baktığımızda enflasyon halen yüksek, cari açık geçici süre düşmüş görünüyor. kurun rekor seviyelerde seyretmesi maliyetimizi artırırken, büyüme rakamlarımız düşük gelmeye devam ediyor. Tam bir ekonomik veri karmaşası... Ancak işin özeti şu... 2008 sonrası gelişmekte olan ülkelere akan paranın sonuna geldik. para evine "ABDYE" dönecek. Bu durumda MB gidenlere dur demek için faiz vermek zorunda. tabi siyasi baskıyı atlatabilirse...
Ayrıca faizlerin sembolik olarak düşürülmesi de bir anlam ifade etmiyor. sonuç olarak reel faizlerde bir değişiklik yok. kredi maliyetiniz halen aynı. bankaya gidip kredi aldığınızda halen yüksek faiz ödüyorsunuz. tahvil faizlerinde gerileme yok. yani faizler zaten yüksek... O zaman politika faizini düşürüp piyasaya sembolik mesajlar vermenin bir anlamı yok.
Karar 14:00'te açıklanacak. Sıkı duruş devam ediyor. Enflasyonda iyileşme bekliyoruz. Petrol fiyatlarındaki düşüş işimize geldi. Dış gelişmeleri yakından takip edeceğiz... Yani ECB artık al devlet tahvilini kendini de kurtar bizi de...
%2B-%2BHaftalik_20141224_112437.jpg)
